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本周硅料价格释放止跌企稳的信号，下游需求可能超预期增长。

7月5日硅料最新价格出炉，其中致密料/复投料/菜花料环比持平，N型料出现反弹（环比+0.68%）。从近期硅料周度价格走势来看，硅料价格已经基本到位，进入6月中旬，硅料价格大幅下跌，6月后三周硅料价格环比变化分别为-22.52%、-8.2%、-0.27%，本周跌幅已经明显收窄。

本周硅料止跌主要是需求回暖所致，6月硅料价格大幅下跌，产业链接单意愿也随之大幅降低，部分需求被抑制，6月组件实际产量40GW左右，环比下降7%。随着硅料连续两周跌至成本线下，硅料企业开始主动降低排产，同时，进入7月产业链接单意愿也回暖，硅料价格迎来止跌反弹。

后续就看下游排产能否持续回升，从目前机构预期来看，硅料的止跌将驱动下游需求阶段性爆发。6月组件实际产量40GW左右，环比下降7%。7月，硅料/硅片/电池/组件计划排产数据分别为53/52/48/46GW，环比增长0%/11%/6%/15%，反映需求回暖。

组件方面，7月计划排产46GW，环比提升15%，提升幅度最高，具体看，一线企业好于二三线，一线环比均有提升，二、三线企业则以持平为主。价格方面，组件价格略有小跌，一方面是组件报价慢，一方面也有上游电池片价格未企稳的原因。硅片方面，7月计划排产数据52GW，环比提升11%，提升幅度第2。硅片本周仍延续跌幅，主要系N型电池片起量，以及产业去库仍未完成。展望后续，虽然三季度硅片产量将继续上升，但产业需求也在提升，价格或企稳。电池方面，7月计划排产数据48GW，环比增长6%，电池排产少于组件、硅片，电池环节相对更为紧缺。本周，高效电池价格已提前上涨，主流报价在0.70-0.73元/瓦，环比上周上涨0.01元/瓦。

另外从结构上看，N型硅料率先反弹印证下游N型组件需求相对更好一些。本周，高效电池价格已提前上涨，主流报价在0.70-0.73元/瓦，环比上周上涨0.01元/瓦，系N型电池片需求持续旺盛，终端N型组件相对P型今年以来普遍溢价0.1元/w0，显著高于去年0.05-0.06元/w，溢价的变化也证明了N型相对紧缺。组件和硅片本周价格仍延续回调，主要是组件报价慢和硅片仍在去库的原因，考虑库存已在低位，行业去库或将快速完成。

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